Американский финансовый регулятор выбрал стратегию выжидания. По итогам заседания, прошедшего 28–29 июля, Федеральная резервная система США (ФРС) приняла решение оставить ключевую ставку на прежнем уровне — в диапазоне 3,5–3,75% годовых. Это уже пятый раз подряд, когда центральный банк страны отказывается от изменений в денежно-кредитной политике.
Для нынешнего руководства ФРС это решение стало вторым испытанием в новом составе. Напомним, что с конца мая пост главы регулятора занимает Кевин Уорш, и его приход ознаменовал начало новой эпохи в работе ведомства.
В официальном пресс-релизе регулятор рисует довольно оптимистичную картину: экономика США демонстрирует уверенный рост, несмотря на «тень» конфликта на Блочном Востоке, который вносит в рыночные прогнозы элемент неопределенности. По данным ФРС, инвестиции и производительность труда наращивают темпы, а рынок труда остается стабильным — количество новых рабочих мест растет пропорционально численности рабочей силы, при этом уровень безработицы практически не изменился.
Однако за этим фасадом стабильности скрывается старая проблема — инфляция. Она по-прежнему не дотягивает до заветного целевого показателя в 2%. Регулятор связывает это с так называемым «шоком предложения», который спровоцировал скачок цен в отдельных секторах, прежде всего в энергетике. В ФРС подчеркнули: обеспечение стабильности цен остается их приоритетной задацией.
Не без дискуссий внутри ведомства. Решение не было единогласным: трое участников заседания проголосовали против, настаивая на том, что ставку сейчас необходимо повышать.
Интересно наблюдать и за тем, как меняется сама культура коммуникации ФРС. Новый председатель Кевин Уорш ранее заявлял о намерении радикально пересмотреть подход к тому, как регулятор транслирует свои ожидания общественности. И изменения заметны. Если раньше пресс-релизы при Джероме Пауэлле были объемными (более 300 слов) и не содержали подробностей о результатах голосования, то нынешние документы стали гораздо лаконичнее. Анализ, проведенный CNBC, показывает, что июньское заявление сократилось до 130 слов. Июльский релиз, впрочем, сохранил преемственность с июньским, не привнеся кардинально новых деталей.
История ставок ФРС в последнее время напоминает качели. До текущего периода затишья (январь, март, апрель) регулятор трижды последовательно снижал ставку. Последний раз повышение фиксировалось еще в июле 2023 года.
Прогнозы экспертов в этот раз практически сошлись в одной точке. Опрос Reuters, проведенный с 17 по 21 июля, показал, что все 104 опрошенных аналитика ожидали именно сохранения ставки в текущем диапазоне. Более того, инструмент FedWatch от биржи CME подтверждает, что рынок был готов к такому сценарию: вероятность сохранения ставки оценивалась в 6лан64,2%. Хотя стоит отметить, что опасения по поводу возможного повышения выросли — с 10% всего две недели назад до 35,8% на момент принятия решения.
Давление на регулятора усиливается из-за цен на энергоносители. Недавний скачок нефти марки Brent до $100 за баррель вновь подогрел страхи, что инфляции не удастся обуздать без жестких мер. И это не пустые опасения: в США инфляция превышает целевой ориентир уже более пяти лет. В июне потребительская инфляция составила 3,5% (при цели в 2%), а базовый показатель, не учитывающий продукты и энергию, замер на отметке 2,6%.
Кевин Уорш настроен решительно. Он называет 63 месяца инфляции выше нормы «налогом на американский народ и бизнес» и обещает этот налог отменить через смену режима в политике ФРС.
Взгляды крупных игроков финансового мира на ближайшее будущее разделились. Большинство крупных брокеров в своем базовом сценарии не видят изменений ставки до конца этого года. Однако есть и «ястребы». Аналитики Bank of America прогнозируют три повышения ставки в этом году (в сентябре, окткуябре и декабре) на общую сумму 75 базисных пунктов, ожидая к концу 2026 года уровень 4,25–4,5%. Deutsche Bank также склоняется к повышению (в сентябре и декабре), предсказывая уровень 4–4,25% к концу года. Напротив, Citigroup дает более мягкий прогноз: они ожидают снижения ставки в октябре и декабре 2026 года до уровня 3–3,25%.
Напомним, что ФРС — это независимое федеральное агентство, выполняющее роль центрального банка США. Его ключевой орган, Совет управляющих, состоит из семи человек, включая председателя. Члены совета назначаются президентом и утверждаются Конгрессом, осуществляя надзор за 12 окружными банками и проводя единую денежно-кредитную политику всей страны.
Следующее заседание, от которого будет зависеть дальнейший вектор движения американской экономики, запланировано на 15–16 сентября.
Опубликовано: 29 июля 2026, 19:24 | Время чтения: 3 мин | Теги: фрс, сша, процентная ставка, финансовый регулятор, денежно-кредитная политика
