Экономическое сообщество продолжает искать ответы на вопрос: как долго продлится цикл снижения ключевой ставки? Несмотря на то, что последнее решение Банка России стало неожиданностью для рынка, аналитики крупнейших финансовых институтов уже строят свои прогнозы, варьирующиеся от оптимистичных до весьма осторожных.
В Альфа-банке придерживаются базового сценария, который предполагает постепенное ослабление денежно-кредитной политики. По словам Наталии Орловой, возглавляющей центр макроэкономического анализа банка, текущие ожидания по снижению ставки с 14% до 13% могут быть скорректированы до 13,5% — всё зависит от свежих данных по инфляции. Если тренд сохранится, то к концу 2027 года ставка может достичь отметки в 12%. Однако эксперты не забывают и о рисках: в случае «умеренно негативного» сценария, при котором инфляция в России может подскочить до 10%, процесс снижения может смениться длительной паузой. При этом повышать ставку в ближайшие два года специалисты не видят — в планах регулятора, как отмечает Орлова, обсуждается именно скорость снижения, а не рост.
Схожей позиции придерживается и Дмитрий Макаров из «СберИнвестиций». Его прогноз совпадает с альфа-банковским: падение до 13,5% годовых к концу этого года и достижение уровня 12% к завершению следующего.
Тем не менее, не все настроены на немедленное смягчение. Михаил Васильев, главный аналитик Совкомбанка, допускает, что Банк России может занять выжидательную позицию, не меняя параметры на сентябрьском и октябрьском заседаниях. По его мнению, ставка может оставаться на уровне 14% вплоть до декабря, когда ожидается лишь символическое снижение на 25 базисных пунктов — до 13,75%.
Более смелый прогноз озвучил Станислав Мурашов, главный экономист Райффайзенбанка. Он предполагает, что к концу 2026 года ставка опустится до 13%, а в последующем наступит период заметного смягчения, когда показатели могут упасть до диапазона 10–11%.
Напомним, что недавнее заседание совета директоров ЦБ 24 июля стало настоящим сюрпризом для рынка. Решение снизить ставку до 14% годовых фактически пошло вразрез с мнением большинства участников консенсус-прогноза РБК: лишь двое из тридцати опрошенных экспертов ставили на такой вариант, в то время как остальные ждали сохранения текущих значений. Тем не менее, это стало десятым подряд шагом по смягчению политики. Цикл снижения, стартовавший в июне 2025 года, уже привел к тому, что ставка упала на 7 процентных пунктов. Теперь внимание инвесторов приковано к трем оставшимся плановым заседаниям до конца текущего года.
Опубликовано: 27 июля 2026, 17:11 | Время чтения: 1 мин | Теги: альфа-банк, ключевая ставка, прогноз, экономика, инфляция
